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新浪财经“酒价内参”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　转自：观网财经　　作者|解红娟　　从2024年“双11”逼近2000元，到2025年“双11”击穿底价，飞天茅台再次成为电商平台双11的“重头戏”。　　时间回溯到2024年“双11”大促期间，一则“飞天茅台价格跌近2000元”的话题迅速登上热搜，瞬间吸引了无数消费者的目光。彼时，电商平台纷纷使出“百亿补贴”这一杀手锏，众多白酒价格被拉至新低，飞天茅台自然也未能幸免。　　在淘宝平台的“百亿补贴”专区，飞天茅台的价格一路下探，最终定格在2036元/瓶；拼多多平台同样不甘示弱，其飞天茅台价格最低仅显示为2061元/瓶；此外，京东平台“百亿补贴”专区里，飞天茅台的补贴价显示为2499元/瓶。　　然而，谁也没想到，一年后的2025年“双11”大促，飞天茅台不仅再次成为电商平台促销的“焦点”对象，价格更是遭遇了更为猛烈的冲击。　　淘宝的百亿补贴活动页面上，53度500ml的飞天茅台销售价格显示为1640元，不仅如此，还有整点抢限时价1499元的超值福利。京东方面，其指数页面显示，同规格的飞天茅台销售价格为1664.9元，生产日期为2024年至2025年，随机发货。而拼多多百亿补贴专区，53度500ml飞天茅台的售价直接定在了1499元，与淘宝的限时抢购价持平。　　“囤酒的哭了，喝酒的笑了。”有消费者直言，“茅台神话已跌落了。”　　“一天一个价”　　今年双11与国庆中秋无缝衔接，周期拉长至一个月，成为“史上最长”大促。超长促销战线之下，53度500ml飞天茅台散瓶（下称“散飞”）价格持续下行，呈现“一天一价”的下跌态势。　　10月中旬双11促销启动后，散飞价格正式开启下行通道。10月17日，2025年批次散飞报价1750元/瓶，2024年批次报1780元/瓶，较此前均下跌10元。此后价格震荡走低，10月27日，2025年批次再降15元至1715元/瓶，2024年批次同步跌至1750元/瓶。　　进入10月下旬，散飞降价节奏加快。10月28日，2025年批次散飞批发参考价首次跌破1700元心理关口，报1690元/瓶，单日跌幅达25元。10月30日价格继续下探，2025年批次跌至1660元/瓶，2024年批次降至1700元/瓶，单日跌幅分别为20元和35元，降价幅度显著扩大。　　11月大促进入冲刺阶段，散飞价格接连跌破多个重要关口，各大电商平台的补贴大战更是让价格“卷至地板”。11月4日，拼多多“百亿补贴”后散飞价格首次跌破1600元，报1590元/瓶；次日，该平台双瓶装散飞补贴后折合单瓶1585元，持续刷新低价。　　各大平台纷纷跟进，散飞被“击穿底价”。　　淘宝百亿补贴活动页面中，散飞标价1640元，同时推出整点限时抢购福利，限时价低至1499元。京东指数页面显示，同规格散飞售价1664.9元，生产日期涵盖2024年至2025年，发货随机安排。拼多多百亿补贴专区更直接将散飞定价1499元，与淘宝限时抢购价持平；抖音甚至有直播间喊出1399元（国内版）的“地板价”。　　值得一提的是，关于售卖1399元的散飞一事，抖音电商相关负责人表示，近日，针对消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】个别商家和达人利用茅台进行虚假宣传等违规营销问题，抖音电商发起了虚假宣传治理专项行动，重点治理以“虚假低价”为噱头的违规引流行为，以及有假货嫌疑的异常低价行为。　　抖音电商治理团队在日常巡查时发现，个别商家在销售茅台等酒水商品时，其售价甚至低于官方公布的出厂价，这样的价格已非薄利多销所能解释。考虑到酒水类商品涉及消费者健康，抖音电商针对上述异常低价的商家、达人进行了治理。目前，平台已封禁异常低价商品100余个，限制经营商家52个。　　即使如此，飞天茅台散瓶价格下跌已是不争的事实。　　“‘双11’期间飞天茅台的1499元‘低价’是渠道库存的‘引流和贴现’行为，而非简单的消费狂欢。”肖竹青认为，电商把茅台当成高流动性的“引流与债券贴现”，百亿补贴只是给库存套现加了一层润滑剂；价格越卖越低，反而把线下经销商的利润空间彻底击穿，渠道补库意愿被继续延后。　　肖竹青直言，这种“价格踩踏”并不能带来板块趋势性行情，只是行业去库存阵痛的一部分，且会弱化茅台的价格锚，最终影响1499元的终端心理关口产生波动。　　一年狂降超千元　　飞天茅台的价格暴跌并非偶然，而是历经近一年半的持续下行后，在2025年“双11”集中爆发。　　2024年4月，飞天茅台价格已然显露出松动的迹象。4月9日，今日酒价平台数据显示，飞天茅台单日降幅高达50元，散瓶飞天茅台的成交价跌破了2600元/瓶的关键心理价位。　　随后，飞天茅台价格下滑的态势并未止步。6月4日，2024年茅台飞天（散装）53度/500ml的批发参考价跌破2500元大关，报2485元。而仅仅10天后，散瓶批发价暴跌190元至2230元，原箱价也同步下跌145元至2550元。截至6月24日，2023年批次散瓶飞天茅台较5月初累计下跌超400元，降至2180元。　　业内人士指出，这一阶段的价格下滑，与贵州茅台的多项举措密切相关。公司大力推进直营渠道建设，投放大量价格相对较低的巽风酒，同时推动产能扩建，并对特定企业以1499元/瓶的价格直供飞天茅台，这些都被市场视为拉低终端价格的重要原因。　　受此影响，飞天茅台价格在三季度波动相对较小，但整体仍呈现出下行态势，为当年“双11”的价格进一步下探悄然奠定了基础。　　2024年“双11”期间，电商平台的“百亿补贴”推动各平台散装飞天茅台价格纷纷下探。淘宝平台“百亿补贴”专区，价格最终定格在2036元/瓶；京东平台“百亿补贴”专区，补贴价显示为2499元/瓶；拼多多平台价格最低，仅显示为2061元/瓶。　　受春节等因素带动，2025年初飞天茅台价格迎来短暂上扬。1月1日，散瓶批发价攀升至2220元/瓶，原箱价格达到2315元/瓶。　　然而，自2025年4月起，飞天茅台的价格走势急转直下，开启了持续下跌的态势，价格一路走低，先后跌破了2000元、1900元、1800元等多个关键价位。　　谈及飞天茅台价格下跌的原因，西南证券研究报告显示，今年二季度以来，外部饮酒政策趋严，茅台酒需求端有所承压；此外，在金融和投机属性有所弱化的背景下，茅台酒开瓶率得到实质提升，终端库存得到有效去化。　　具体来看，2025年5月，“史上最严禁酒令”实施，禁酒范围从公务接待扩展至国企工作餐，并通过智能酒精检测门禁实现24小时监控，彻底封堵“矿泉水瓶装茅台”的灰色操作。　　茅台的“权力硬通货”属性被剥离的同时，年轻一代对高度白酒的消费需求显著弱化。传统酒桌规则中“劝酒文化”“等级礼仪”被视为权力压迫与无效社交，年轻群体主动疏离此类场景，直接削弱了茅台的社交属性需求。　　更重要的是，宏观经济增速放缓背景下，居民消费信心持续走弱，高净值人群缩减非必要开支，普通消费者则更注重性价比，对茅台等高端消费品的购买意愿明显下降。这种从高收入群体到大众消费层的普遍收紧，进一步压缩了茅台的市场需求空间。　　“贵州茅台酒批价大概率向1499元官方指导价靠拢。”肖竹青说道。　　白酒行业承压　　除飞天茅台外，五粮液、国窖1573、汾酒青花30、剑南春水晶剑等高端及次高端白酒品牌价格均出现显著下跌，行业深度调整的态势愈发明显。　　以五粮液第八代普五为例，其价格跌破800元心理关口。在今年“双11”大促期间，拼多多、抖音等平台为争夺流量，对第八代普五进行大力补贴，单瓶价格一度跌至759元左右，相较于年初950元/瓶，跌幅超过17%。随着后续促销竞争的加剧，五粮液第八代普五价格更是进一步下探。拼多多上两瓶装价格低至1478元，单瓶仅739元；京东叠加会员券等优惠后，价格甚至低至640元/瓶。　　另外，国窖1573在电商平台补贴后，价格低至780.99元/瓶，较年初860元/瓶下跌约9%，已逼近成本线。汾酒青花30在补贴后价格跌破700元/瓶，较年初价格跌幅超过15%，次高端市场面临较大压力。剑南春水晶剑长期市场价在400-500元之间，此次电商平台补贴后价格低至381元/瓶，抢券后价格更是跌至351元/瓶，跌幅超过20%。　　在肖竹青看来，渠道库存的“引流和贴现”行为，与白酒行业“压货—控价—再压货”的传统运营模式有关。这一模式以转移库存冲业绩、维稳价格保渠道为核心，短期造势但长期存弊。　　压货是起点，酒企将销售压力转嫁给渠道。旺季前，通过阶梯返利、打款优惠、达量赠礼等激励，倒逼经销商超能力囤货。这样做的好处是酒企财报营收激增，但产品仅从酒企仓库转移至经销商库房，未触达消费者，库存风险同步转移。　　控价为维稳关键。大量库存易致经销商低价抛售、价格倒挂，酒企通过公示正规渠道、处罚低价店铺、联动电商打假等控价，保障渠道利润。例如，贵州茅台此前就曾公开表示，“当前，公司正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合各级市场监管部门推动协同共治。借此机会，再次温馨提示广大消费者，请认准官方、正规渠道。”　　而短期控价见效后，酒企判断渠道承接力充足，再推激励逼囤货，进入下一轮循环。　　肖竹青直言，酒企如果仍沿用“压货—控价—再压货”的老套路，等于把“准备金率”打穿，价格体系只会越来越松。　　对于白酒未来走势，肖竹青将其概括为“三看三空一不可替代”。一看人口，出生率下降、老龄化加速、年轻人不喝高度酒，高度白酒的基本盘持续萎缩；二看购买力，隐形失业率高、灵活就业者收入不稳，居民对未来收入预期悲观，非必要消费被“节衣缩食”砍掉，茅台从3100元喝到1800元都“吃力”。三看购买意向，因为不可抗力因素影响，政商交流场景冻结、高净值人群流动性降低，茅台酒开瓶场景减少，市场成交价格只能继续向下修正。　　“三空”之下，肖竹青判断白酒行业深度调整“时间会很漫长”，价格倒挂、库存堰塞、渠道失血将成为常态。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：王翔