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2026-04-16 11:09:27 来源:搜狐新闻(Sohu News) 作者:骚年你钱包掉啦

华尔街见闻  投资者不再仅仅为AI叙事买单,而是开始严苛地审视企业为支持这一叙事而付出的财务代价,尤其是那些通过大举借贷来资助扩张的公司。甲骨文计划2030年前年度资本支出达800亿美元,但分析认为其净债务高企、现金流持续为负,违约风险攀升。  AI驱动的牛市正遭遇一场严峻的现实考验。  在对AI泡沫的担忧下,周二美股三大指数再度收跌,标普已连续四个交易日下跌。以英伟达为代表的高估值科技股和芯片股普遍承压,拖累纳斯达克综合指数下跌1.2%。  (美股基准股指日内走势,小盘股表现优异)  一项新的基金经理调查显示,45%的受访者将“AI泡沫”视为市场的首要“尾部风险”,对企业在AI相关项目上过度支出的担忧正迅速蔓延。  在这场普遍的焦虑中,甲骨文的境遇尤为突出。自9月10日宣布与OpenAI达成一项价值3000亿美元的重磅协议以来,公司股价不涨反跌,其市值损失已高达约600亿美元,相当于一个通用汽车的市值。  这种转变标志着一个重要的市场拐点。几个月前,任何与OpenAI的合作都能轻易点燃股价,但如今“OpenAI光环”正迅速消散。  投资者不再仅仅为AI叙事买单,而是开始严苛地审视企业为支持这一叙事而付出的财务代价,尤其是那些通过大举借贷来资助扩张的公司。  甲骨文惊人的资本支出与财务风险  甲骨文描绘了一幅宏伟的增长蓝图,但其背后的财务结构却显得异常脆弱。  与竞争对手相比,甲骨文可用于支持扩张的营业利润并不充裕,这使得它对OpenAI的押注更像是一场“全有或全无”的豪赌。  具体的财务数据揭示了投资者担忧的根源。在最近一次分析师日上,甲骨文表示,其目标是到2030年实现1660亿美元的云计算收入,而其中大部分增长将从2027年开始由OpenAI贡献。  为了实现这一目标,仅在截至明年5月的当前财年,其资本支出预算就高达350亿美元。市场普遍预测,到2029年,其年度资本支出将稳定在每年800亿美元左右。  与此同时,分析认为公司的资产负债表正承受巨大压力:高企的债务:甲骨文的净债务已达到EBITDA(息税折旧摊销前利润)的2.5倍,自2021年以来翻了一番多,并预计到2030年将再次翻倍。持续的负现金流:市场预测,公司的现金流将在未来五年内持续为负。上升的风险溢价:用于对冲甲骨文债务违约风险的成本(信用违约互换CDS)已升至三年高点,这直接反映出市场对其信用风险的担忧正在加剧。  “OpenAI光环”的消散  甲骨文的困境也折射出一个更广泛的市场趋势,曾一度能让相关公司股价“点石成金”的“OpenAI光环”正迅速褪色。  几个月前,任何与OpenAI相关的合作消息都可能引发股价飙升,AMD就是一个典型例子,在宣布与OpenAI达成芯片协议后,其股价一度大涨。  但如今,情况已经逆转。博通和亚马逊在宣布与OpenAI的合作后,股价双双下跌。而英伟达在9月达成投资协议后,股价也几乎没有变化。  当与AI领头羊的合作不再能带来股价提振时,这些动辄千亿美元级别的资本支出承诺便开始失去吸引力。  对于投资者而言,如果连市场都开始质疑这些投资的价值,那么支撑AI牛市的巨额资本投入还能持续多久?  投资风向的变幻莫测,正成为悬在AI概念股头顶的达摩克利斯之剑。  风险提示及免责条款  市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:于健 SF069

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