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华润入局三年梦碎(？金种子酒断臂求生，)7亿亏损背后的白酒业残酷_新浪财经_新浪网
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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：于花丛惊喜赏花 “库存堆到天花板，账上现金烧到地板，金种子酒却还在换领导、换口号、换包装。 ”这句话在阜阳酒厂车间里传得比任何官方公告都快。 工人老张说，他干了三十年，第一次见仓库里的箱子把消防通道都堵死，保安每天得搬出几十箱才能让人通过。 先把时间往回拨三个月。2024年1月，公司刚开完年会，台上高管喊“馥合香二次腾飞”，台下经销商悄悄把订货合同塞进包里，连饭都没吃就离场。 那时候库存已经14.7亿元，现在又多出1.5亿元，等于每天醒来就多压一千多万的货。 钱从哪来？ 靠阜阳市政府出面，让市城投公司花2.4亿元买下一块原本打算做职工宿舍的空地。 地卖了，钱到账，可这笔钱只够还掉银行利息和拖欠的包装材料款，连给供应商结账都不够。 为什么库存越去越高？ 因为动销太慢。 华润雪花出身的张伟4月接任总经理，第一件事就是把每瓶馥合香出厂价再提8元，理由是要“对标次高端”。 结果终端门店直接拒收，理由更简单：隔壁古井贡酒同价位产品买一瓶送一瓶，金种子酒没赠品，还贵。 经销商老周算过账，他手里积压的馥合香足够卖十个月，再进货就是找死。 张伟上任后砍掉了三款低端光瓶酒，说“不赚钱”。 可这三款酒去年卖了3.8亿元，占总营收27%。 一下子砍掉，营收立刻掉了一块，却没有新产品补上。 华润的渠道确实能铺货，可雪花啤酒的终端是夜市、超市、便利店，白酒的主销场景是烟酒店、宴席、团购，两套逻辑根本不通。 业务员小李说，他跑烟酒店，老板一听是啤酒团队出身，直接摆手：“你们连瓶盖兑奖都不会搞，还卖白酒？ ” 政府出手买地，看似救了急，实则把企业往另一条路推。 公务采购用酒文件写得明白：各单位优先采购本地酒。 听起来是利好，可文件没写价格。 财政局实际采购价比经销商进货价还低，等于企业用利润换销量。 更麻烦的是，公务市场一年最多消化两千万元货值，对比16亿元库存，杯水车薪。 华润三年两次换帅，第一次是何总，主张“啤白融合”，把啤酒的快消打法搬进酒厂，结果库存翻倍；第二次是张伟，继续沿用雪花那套“高端化+提价”模型，却忽视白酒消费讲年份、讲文化、讲面子。 华润有资金、有渠道，但缺的是懂白酒的人。 老酿酒师老赵说，馥合香工艺本来不错，可为了赶产量，发酵期从90天压缩到60天，口感变淡，老主顾一喝就摇头。 对比同行更扎心。 舍得酒业靠老酒战略，毛利率干到65%，人家是真有12万吨老基酒打底；金种子酒基酒储备不到3万吨，还大部分是三年以内的，根本撑不起高端故事。 口子窖、迎驾贡酒在安徽本地宴席市场杀得眼红，金种子酒连乡镇酒席都进不去，因为经销商怕赊账收不回款。 现在最尴尬的是员工。 一线工人基本工资从每月4500元降到3800元，绩效奖金直接取消。 办公室人员更惨，5月开始轮流待岗，每月发1500元生活费。 有人去劳动仲裁，得到的答复是“企业正在重组，建议等待”。 政府、华润、经销商、员工，四方都在等一个答案：金种子酒到底靠什么翻身？ 张伟在内部会上提出“重启馥合香，聚焦百元价格带”，听起来像回到2022年的老路。 可市场已经变了，百元价位段现在挤满了古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒，连五粮液系列酒都下探到120元。 金种子酒的品牌力、产品力、渠道力，没有一个能打得过。 更深层的问题是，华润和地方国资的诉求根本不一致。 华润要利润、要报表，地方要就业、要税收。 政府希望华润继续输血，华润却想甩掉包袱。 最新一次董事会，华润代表提出“可以考虑引入战略投资者”，潜台词是：不想再单独扛。 库存、现金流、人事、战略，四个死结缠在一起。 短期靠卖地续命，中期靠政府订单撑场面，长期靠什么？ 没人给出答案。 老张在车间抽烟时说：“以前我们靠老百姓一桌一桌喝出来，现在靠文件一张一张发下去，能一样吗？ ” 对比2019年的酒鬼酒，同样亏损、同样库存高，人家靠中粮入主后砍掉贴牌、聚焦内参，三年翻身。 金种子酒的问题更复杂：中粮有全品类渠道，华润只有啤酒渠道；酒鬼酒有独特香型，馥合香在安徽本地都不够强势。 事情走到这一步，再换人也只是换汤不换药。 产品不行，换十个总经理也卖不动；渠道不对，给再多政策也铺不下去；战略摇摆，今天高端明天低端，经销商只会用脚投票。 最后一句话留给读者：如果卖地、换帅、政府团购都救不活金种子酒，下一步还能靠什么？ .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：韦子蓉
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