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  • 2026-04-21 17:47:50 来源：中国日报（China Daily） 作者：果儿

    17连阳的强势拉升后，沪指站稳4100点再创十年新高。　　昨天，终于迎来久违调整，为火热行情踩下“缓冲键”。但调整并未冷却市场热情，场内成交还在屡创新高，场外资金入场意愿依旧强烈。　　今天在科技板块的强势带动下，市场继续上攻……　　而到了午后，大盘竟然翻绿了。市场上的分歧越来越大了。　　一边是热门板块有可能冲高回落，引发的短期波动，一边是牛市趋势下的赚钱效应诱惑，不少投资者陷入纠结——　　既不想错过后续行情，又怕高位入场遭遇震荡下撤。牛市里，虽然上车容易，但“坐稳扶好”才是关键。　　当下有没有一类产品能平衡参与热情与风险控制，让入场更从容？　　那确实是有的。　　震荡市中的“稳定器”　　一旦“捡钱行情”最舒服的时候过去了，追求稳中有进的产品，就显得格外有用。　　二级债基就是这类产品。　　论上涨，可能比不过权益基金的锐度；论防守，可能不及纯债基金的保守。但当市场来到进攻和退守都有点机会，但又上蹿下跳不够明朗的时候，这类产品就能发挥最大的价值。　　二级债基的长期走势能呈现“熊市抗跌、牛市跟涨”的特点。　　作为债券基金的重要分支，二级债基通过严格债券打底，辅以20%以下的较低仓位权益增加弹性，从历史数据来看，这类产品确实能够做到，下跌扛得�。险歉蒙�。　　数据来源：基金定期报告、Wind，指数表现截至2025/11/30。我国基金及指数运作时间较短，过往业绩不代表未来。基金有风险，投资须谨慎。　　分年度来看，二级债基的抗跌能力也很能打。　　沪深300下跌的时候，二级债指数跌的更少。甚至在2021年，沪深300下跌（跌幅11.38%），二级债指数是上涨的（上涨0．57%）。　　沪深300上涨的时候呢，二级债指数一般是跟涨的，涨的不多，但不会像全债有那么明显的“股债跷跷板”。　　兼具股性和债性的优势，让二级债基尤其适合现在这种有分歧的上涨市。　　尤其对于想长拿而不是做短线的投资者。二级债基是切中投资者真实的需求的。既不会错过权益市场的长期机会，也能在震荡期带来更好的持有体验。　　优质新基　　正在新发　　1月14日，恰在这个市场震荡、争论不休的时间，国泰鼎利债券型证券投资基金（A类：025966，C类：025967）开始发行，为投资者提供了一个全新的“抗震”选择。　　国泰鼎利债券是一只典型的二级债基。产品的策略核心清晰分为两层：稳健底仓+弹性增强。　　底仓部分以债券为主，占比不低于80%。增强部分则通过权益资产来实现，仓位控制在5%-20%之间。　　拟任基金经理程瑶将采取“哑铃策略”，兼顾红利高股息板块的防守性与成长板块的进攻性。这样的结构，既保证了组合有足够的弹性空间，又通过严格的仓位纪律来控制整体波动。　　程瑶是做固收研究出身的。在担任基金经理之前，曾经担任信用研究员、宏观利率研究员、债券策略研究员。对固收市场的了解，非常深刻。　　她成为基金经理之后，也陆续管理了几只固收+策略的基金，包括二级债基，表现都很出色。　　她管理的二级债基代表作品，国泰民安增利A，最近1年收益率7.48%，业绩排名同类前25%（273/1122），跑赢业绩基准表现（2.01%）及同类基金平均水平（6.20%）。　　她管理的另一只固收+代表作品，国泰通利A最近1年收益率8.29%，业绩排名同类前28%（349/1267），同样跑赢业绩基准表现（6.14%）和同类基金平均水平（6.88%）。　　数据来源：国泰海通证券、Wind，国泰基金，数据截至：2025年11月30日，业绩数据经过托管行复核。同类排名指海通证券偏债混合型；同类平均指wind二级分类偏债混合型基金。基金业绩基准为：中证综合债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%。基金投资策略因市场变化而变化，不代表长期必然投资方向。我国基金运作时间较短，基金过往业绩不代表未来。　　程瑶的投资也非常灵活，根据市场环境动态调整资产仓位，实现收益和风险的平衡配比，这也体现出她在管理固收+产品时的优势。　　以同样是二级债基的国泰民安增利债券为例。　　2023年权益市场整体呈现下跌走势，程瑶从年初起逐步下调股票仓位，为持有人减少了市场下跌带来的损失。　　2024年以来至二季度末，基于对权益市场波动行情的谨慎判断，基金仍保持了10%以下的股票仓位。　　2024年9月下旬，国内政策集中发力，风险偏好有所修复，股票市场快速反弹，程瑶提前预判并提升股票仓位至15%。　　今年初海内外因素影响下A股震荡，基金股票仓位降低至10%左右，表现整体平稳；二季度关税战后市场反弹，股票仓位提升至15%左右。　　国泰民安增利：程瑶管理以来基金净值及资产配置仓位变化　　数据来源：国泰基金、wind、基金定期报告，业绩及持仓数据截至：2025/9/30，仓位数据来源于定期报告，仓位数据动态变化调整，不代表当前持仓。程瑶自2022/12/30起管理国泰民安增利债券。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。　　可以说，程瑶管理的几只基金都实现了非常突出的业绩，同时回撤控制佳，适合风险偏好不那么高，追求资产稳健增值的投资者。　　1月14日起，国泰鼎利债券基金（A类：025966、C类：025967）开始发行。　　对于正在寻找“进可攻退可守”策略的投资者，可以重点关注。　　基金经理程瑶在管全部基金如下：国泰民安增利A（成立日期2012/12/26，基金业绩比较基准为90%*中债综合全价指数收益率+8%*沪深300指数收益率+2%*中证港股通收益率，程瑶自2022/12/30管理至今），2020-2025上半年业绩/业绩比较基准为：4.67%/2.00，2.29%/0.43%，-8.62%/-1.48%，0.69%/0.69%，5.41%/6.22%，2.50%/0.29%。国泰聚利（成立日期2018/03/27，业绩比较基准为50%×沪深300指数+50%×中债综合指数收益，程瑶自2021/07/09管理至今，程洲自2018/03/27管理至今）2020-2025上半年年业绩/业绩比较基准为：12.00%/13.50%，5.52%/-1.21%，-2.09%/-10.80%，1.21%/-4.68%，3.62%/11.73%，2.84%/0.12%。国泰鑫利A（成立日期2020/01/21，业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债，程瑶自2021/07/09管理至今），2020-2025上半年业绩/业绩比较基准为：7.37%/6.14%，9.44%/2.81%，-1.98%/-1.17%，1.10%/1.45%，3.57%/9.81%，2.70%/1.85%。国泰通利A（成立日期2021/02/05，业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债，程瑶自2021/07/09管理至今），2021-2025上半年业绩/业绩比较基准为：8.55%/1.41%，-2.26%/-1.17%，1.42%/1.45%，3.12%/9.82%，3.91%/1.85%。国泰合利A（成立日期2025/03/14）截至6/30成立时间不足半年，历史业绩暂不列示。数据来源：产品定期报告，Wind，国泰基金，数据截至2025/6/30。　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金为债券型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。.app-kaihu-qr{text-align: left;padding: 20px 0;}.app-kaihu-qr span{font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;}MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭栩彤

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