她是🇪🇭我的🩸老🧑‍🦼‍➡️师2 ,招行真把FOF做起来了|FOF{_新浪财}经

2026-04-21 02:25:51 来源：人民网（People's Daily Online）作者：备忘录

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级开年以来，FOF的热度相当之高。短短2个月的时间，发行规模在20亿以上的FOF，最长10天都能完成募集。如今的市�。绻恢恢鞫�，在一天之内完成几十亿的募集，不管机构还是投资者，可能都会比较警惕，生怕2020年的旧事重现。但FOF，尤其还都是偏债型FOF，这种心理压力会小得多的多。既然上上下下的希望是走慢牛，也要有更适合这个生态的产品才好。招行TREE计划，把整个FOF盘活了截至最新数据，算上近期最新成立的FOF，国内FOF的总规模已经突破了3000亿，而去年同期这个数字是1550亿，一年涨了小一倍。而且这个数字几乎完全由，偏债型FOF+债券型FOF贡献。与去年同期相比，偏债混合型FOF规模增长1319亿；债券型FOF增长了152亿。这其实是好事，我们要充分吸取前次牛市的教训，发挥偏债FOF、债券型FOF以债券低波动为基�。怨淌�+、多元资产配置为增厚的优势的话。也算给FOF找到了一个出路。本质上偏债FOF就是固收+的一种补充。既然固收+在国内有这么大的市�。赏蹲什愕腇OF，也可以发展起来。从宏观上看，投资者要利率增强的品种，A股要慢牛，产业链需要中收，FOF走得好是有可能多赢的。而在目前3000亿的FOF江湖里，招行的作用毫无疑问是最大的。以托管行为口径统计FOF规模，招行旗下也达到了1160亿，占到了FOF总江湖的三分之一。而其中更要属招行的TREE计划，贡献最大。这轮牛市与之前几轮最大的不同在于，上上下下对于疯牛的忌惮非常重，大家对于牛市快速结束之后的一地鸡毛特别恐惧。所以我们能看到多元配置的兴起，看到固收+的大发展，看到红利策略在牛市中的继续普及，看到GJD及时的降温等等很多的信号。招行这次也更多选择通过FOF，尤其是偏债类FOF，用更稳健、更安全的方式帮着风偏本来就比较低的银行客户，用慢一点但未必错的方式，参与牛市。大家尽可能吸收了2021年牛市结束后的经验教训。这未尝不是财富管理行业的，一种进步。招行TREE计划对FOF的四个分层招行TREE计划现在做了四个产品分层第一层是安稳盈，权益仓位在15%以下，年化收益目标≥3.5%，最大回撤目标≤2%。中欧盈选稳健FOF近一年回报4%，最大回撤0.73%。总体是在债券资产为基础的前提下，通过适当的黄金和商品，通过对AH溢价率和QDII溢价率的变化，做一些适当的再平衡。同样华安盈选稳健FOF近一年回报5.52%，近一年最大回撤1.26%博时臻选楚汇近一年回报4.12%，近一年最大回撤0.87%。都符合安稳盈的目标。这些FOF的仓位决定了波动不会太大，非债资产的比例在15%以下，其实就是低波固收+。在这个票息比较低的时代，能实现低波固收+的效果，让买FOF的投资者不焦虑，就已经完成任务了。第二层是安定盈，权益仓位在25%以下，年化收益目标≥4.5%，最大回撤目标≤3.5%。主要有易方达如意盈安、易方达如意安诚以及工银盈泰稳健三只FOF。其中易方达如意安诚的近一年业绩是7.41%，近一年最大回撤是1.52%，也符合要求，而其他两只产品还没有一年的业绩。去年四季度，QDII的溢价比较高，场外的额度又比较紧张，所以这些几十亿规模的FOF没办法配置太多的权益仓位。而REITs从去年6月开始又经历了一波大幅的下跌，考虑到净值和流动性，FOF能配的也不多，因为黄金基本成为了多只中低波风险的FOF的版本答案。华安、博时、易方达旗下均有规�：艽蟮幕平餎TF，所以均选择配置了自家的黄金。本质上，这些FOF也是黄金固收+的变种。第三层安稳盈，权益仓位在40%以下，这个权益仓位提高了，收益回撤的波动性也相应放大。最大回撤的目标是不超过5%，而收益目标设定在跑赢业绩基准。产品主要是广发智荟FOF和富国盈和臻选FOF。富国盈和臻选FOF，近一年回报6.75%，最大回撤是1.42%。相比2021年，这轮FOF的任务主要有两个——第一，先做合格的固收+，尤其是中低波固收+，在未来可能的市场波动中把防御和回撤做好，重建C端的信心。第二，在有限的资产范围内，做多元配置。目前招行TREE计划的安逸盈，选择的是兴全盈鑫多元配置FOF。近一年收益18.94%，最大回撤不到4%。和前面的中低波固收+相比，多元配置策略的权益仓位、收益和波动都会适当加大。之前林国怀介绍过，在在兴全FOF团队，大家是先有底层的研究小组，对每类策略、资产有比较系统的认知之后，再敲定组合业绩基准，然后整个产品的策略风格都会严格围绕业绩基准展开。兴全旗下有这么多的FOF，怎么在兴全FOF中最快找到对应的产品策略，就是看基准。兴全盈鑫多元配置FOF的业绩基准是中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*35%+MSCI世界指数(MSCI WORLD INDEX)收益率(使用估值汇率折算)*12%+上海黄金交易所AU99.99现货实盘合约收盘价收益率*3%。国内权益、债券；国外、黄金和海外资产对应的配置中枢，已经写明了。兴全团队的FOF，会严格按照基准配置配置仓位，很少会打破这个边界，这也是未来FOF的趋势。固收+做得好的话，在偏债FOF的管理上应该也会有一些优势。所以除了上述机构外，今年景顺长城、永赢基金在FOF上又会有哪些惊喜，这是非常值得期待的。越来越多的资产配置FOF出现，这也是可喜的变化自从2025年年底以来，越来越多新发的FOF产品，在基准上都是多资产配置型。2025年在多资产和业绩上做得比较有代表性的FOF，中泰天择FOF一定是其中之一。中泰天择稳健FOF，近一年的收益有17.14%，最大回撤3%。因为中泰资管的基金经理，日常要在组合管理的同时，承担一线的研究工作，这些基金经理分享自己观点的频率又比较高。所以我们作为C端投资者更容易了解到基金经理对更细分资产的配置观点，这样投起来，会更有信心。我们承认，唐军管理中泰天择FOF的好业绩，在很大程度上得益于对黄金贝塔的把握。但唐军对多资产的深度理解和表达，确实为其在C端赢得了越来越多的个人投资者的信任。这是一个好现象。我觉得在经历了越发复杂多变的地缘环境之后，多元配置是一个一旦开启就很难走回头路的选择。而目前不管是FOF投研团队对多资产建立研究、形成认知，还是多资产的额度、溢价、种类限制，内地做多资产还有很大的潜力。要实现慢牛，FOF一定是可依托的品类之一。风险提示及免责声明基金有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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