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2026-04-10 01:47:00 来源:腾讯新闻(Tencent News) 作者:线索录

2025年,中国资本市场在结构性行情中迎来券商行业的“高光时刻”。截至2026年2月初,已有超20家上市券商披露2025年年度业绩预告或快报预喜。业内人士表示,这一成绩不仅刷新了市场对“靠天吃饭”行业的认知,更凸显了证券业在业务转型、并购整合与政策红利下的强劲韧性。头部券商业绩亮点频现2025年,A股日均成交额达1.73万亿元,同比增长62.69%;两融余额长期维持在2万亿元高位,直接增厚经纪与利息收入。受此因素影响,券商2025年业绩整体向好,券商龙头更是领跑行业。其中,中信证券以300.51亿元归母净利润稳居行业第一,同比增长38.46%,创历史新高。其经纪、投行、自营及境外业务收入全面增长,香港市场贡献显著。尽管2025年IPO市场整体发行较少,但中信证券凭借丰富的客户资源和项目储备,发行数量和规模均排行业第一,2025年完成IPO保荐17家,募资247亿元,同比增长86%;再融资发行41家,募资2290亿元,同比增长230%。“中信证券境外收入实现较快增长。2025年,国际化业务不仅拓宽了公司的收入来源,也增强了公司抵御单一市场波动的能力。”东吴证券分析师孙婷表示,“公司龙头地位稳固,盈利能力远高于行业平均水平,应享有一定估值溢价。”国泰海通证券(原国泰君安与海通证券合并)以275.33亿元至280.06亿元净利润紧随其后,同比增速达111%至115%,并购协同效应初步显现。2025年是国泰海通完成合并重组交易后的开局之年。公司全年服务36家科创类企业完成股权融资435亿元,新增投资硬科技规模62亿元,累计构建近700亿元的科创主题基金矩阵,发行首批证券公司科创债;服务零售客户近4000万户、APP平均月活数超过1500万户,均位居行业第一。招商证券2025年实现归母净利润123亿元,同比增长18.43%。公司收入与利润均实现双位数增长,经营表现明显好于上一年度。招商证券表示,2025年公司积极服务金融“五篇大文章”,以此作为战略引领,在协同联动下实现发展质量与经营效益的稳步提升。中小券商业绩“逆袭”中小型券商中,国联民生2025年净利润同比增长406%至20.08亿元,成为并购重组的标杆案例。对于业绩预增的主要原因,国联民生表示:“报告期内,公司通过发行A股股份的方式完成收购民生证券控制权,平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合,并将其纳入财务报表合并范围。”天风证券通过优化投资策略,净利润从2024年的亏损跃升为1.25亿元至1.85亿元,实现扭亏。2025年,A股市场日均成交额稳步提升,天风证券(维权)依托区域优势,充分承接市场成交回暖红利。同时,40亿元定增落地进一步夯实了公司资本实力。需要提及的是,长江证券(2025年净利润增幅为101.37%)、西南证券(2025年净利润增幅为47%至57%)等中型券商依托区域优势与业务创新快速崛起,而部分中小型券商受制于资本实力,增速低于行业均值。转型拓宽券商盈利渠道总体来看,上市券商2025年业绩整体实现高质量高增长,呈现头部稳增、中小突围的梯队格局。从增长驱动因素来看,中航证券分析师薄晓旭认为,增长核心源于三大方面:一是市场环境显著改善,A股日均股基交易额增长,交投活跃度的提升直接增厚经纪业务佣金收入,同时两融余额稳步扩张,带动信用业务利息收入增长。二是头部券商全业务链协同发力,中小券商聚焦特色领域转型,经纪、自营两大核心业务成为增长主引擎,贡献主要盈利增量。三是资本市场改革深化推动IPO、再融资及并购重组业务活跃,进一步拓宽券商盈利渠道。投资策略上,薄晓旭进一步分析称,目前监管明确鼓励行业内整合,券商并购重组对提升行业整体竞争力具有积极作用。建议关注有潜在并购可能的标的,以及头部券商如中信证券、华泰证券等。为进一步了解券商的特色业务,记者4日采访了南京一券商营业部经理,其介绍道:“前些年券商‘佣金战’恶性循环,佣金率持续大幅下降。目前,我们的佣金策略已从‘低佣金抢客’转向通过差异化服务提升客户粘性,对冲佣金率下行的压力。如提升投顾服务水平、巧用智能工具等。以我们公司的量化工具为例,这款工具可以帮助没有时间看盘的股民实现盘中‘做T’,不过,这个工具需要提高佣金比例、设置股民门槛,以此对冲‘佣金战’的负面影响。”记者张曌 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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