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2026-04-16 06:47:53 来源:搜狐新闻(Sohu News) 作者:人生自编自导自演

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!  在政策支持和保险资金等长线资金的支持下,目前仍看好中国股市“慢牛”前景,科技股仍将引领牛市。  10月28日,上证指数盘中站上4000点,时隔逾10年首次突破4000点。10月30日,上证综指高位回调,收盘报3986.9点。  今年以来,海外的“热钱”(对冲基金)大幅加仓中国股市,尽管期间有获利了结的行为,但整体外资对中国股市的兴趣陡增。不过,如QFII等长线资金的行动较为迟缓。究竟未来国际机构如何看待中国股市?科技主线能否持续?AI热潮将如何带动中国股市?  对此,第一财经对话了布局A股近20年的凯思博(Keywise)中国股票基金经理徐涛。在徐涛看来,短期冲高后,市场在4000点附近存在盘整的可能,但是在政策支持和保险资金等长线资金的支持下,目前仍看好中国股市“慢牛”前景,科技股仍将引领牛市。未来,除了需要关注获利了结的资金动向,IPO的发行速度值得关注,但如果能维持2万~3万亿元的成交量,并无须担心流动性承接力。  科技板块继续引领牛市  每一轮牛市都有一条主线,而这次的主线则是科技,今年下半年以来,科技、半导体行业的火爆行情直接带动股市冲高。  “半导体行业需以5~10年长期视角看待,国产半导体在芯片、设备、制程上已有明显进步,未来三五年突破预期明确。”徐涛表示,就细分机会来看,制造环节的格局最好、逻辑最清晰——无论下游GPU、芯片设计企业有何突破,最终都需依赖芯片制造厂的制造产能,且行业内竞争格局稳定。  年初至今(10月29日),芯片制造龙头中芯国际港股的涨幅高达176%,芯片设计龙头寒武纪的涨幅则达到126%。今年8月24日,高盛发布报告,上调寒武纪目标价至1835元(此前的1223元的目标价已被突破),彻底引爆市场情绪;8月26日晚半年报披露后,次日股价高开,盘中最高1464.98元,正式超越茅台;9月1日,高盛再度意外上调目标价至2104元,即将此前的12个月目标价上调14.7%(对应2030年45倍市盈率)。  不过,徐涛对第一财经表示,相关芯片设计企业市值偏高(如六七千亿元市值),未来竞争对手增加(科创板或新增同类企业上市),稀缺性下降,可能面临估值回调。  互联网巨头受关注  中国互联网巨头则成为这轮牛市中最受关注的标的。多家国际投行表达了对腾讯、阿里巴巴等龙头的“增持”评级。  徐涛认为,在大涨之后,考虑到即时零售的支出拖累,短期不排除会有获利了结的资金,但中期仍看好互联网巨头。以阿里为例,中长期在AI时代具备模型、芯片、应用全链条布局优势,是国内最接近谷歌的企业,且云服务市场空间大。  此外,腾讯亦被视为中国领先的智能AI企业,其旗下微信大型语言模型与AI智能体整合的天然移动接口。华尔街投行普遍认为。腾讯当前 2026年预期市盈率(19倍)低于其10年平均水平(23倍),同时其相对阿里的市盈率溢价已接近六年低点,与2018-2019年游戏行业监管调整时期相当。  徐涛认为,尽管中国互联网板块的盈利增速仍低于美国同行,但板块估值仍处于合理区间,较历史水平、中国市场及全球同行存在显著折让。相关数据显示,目前前瞻12个月市盈率(PE)为17倍,而10年平均水平为22倍,纳斯达克100指数为26倍,“科技七巨头”(Mag 7)为30倍。  传统消费承压但新消费崛起  对于外资而言,中国未来如何提振内需至关重要。当前中国市场新消费不断崛起。比如,泡泡玛特三季度在美洲地区的营收增速大涨12倍,超高的成长性使公司在上半年获得近100倍的市盈率(PE),年内的涨幅一度高达近300%。然而,股价一度在8月底接近340港元的泡泡玛特,近阶段股价持续回调,截至上周三收盘来到了228港元附近,PE倍数更是缩水到了20倍。  徐涛也提及,股价短期的回调并不能否认中国新消费企业的实力,对于优秀的潮玩IP企业,甚至在北美等国际市场脱颖而出,其创造力、全球影响力、渗透力、营销能力都毋庸置疑,股价的涨跌并不会改变这些事实,若估值回调到合理范围,亦可能再度引发投资者兴趣。  在他看来,中国新消费的后续空间取决于创造新IP、不断引发共鸣以及出海的能力。同时,维持高估值的核心仍是依靠创新力而形成的盈利能力。强劲的IP周期与社交媒体传播力都将继续加速中国新消费的海外扩张,而这种增长则并非是“一次性”的。新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:刘万里 SF014

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