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专题：与“大V”营销合作属实，监管火速通报德邦基金违规销售，暂停新发，高管遭追责 　　1月30日，证监会发布的《机构监管情况通报》证实了连日来市场的猜测：D基金（媒体确认是德邦基金）因与不具备基金销售业务资格和从业资格的互联网“大V”开展违规营销合作，被采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施。该公司总经理、督察长徐晓红、互联网业务部门负责人等相关责任人员被同步追责。　　这份来自证券基金机构监管司的2026年第一期通报，揭示了在短期规模增长的诱惑下，部分机构如何将合规底线抛诸脑后，也为整个基金行业的内部控制和合规文化敲响了警钟。　　01 事件曝光：百亿申购与紧急限购　　此次事件的源头，是2026年1月12日在市场上流传的“德邦基金旗下德邦稳盈增长灵活配置混合基金单日吸金120亿元”的传闻。　　尽管德邦基金当时回应称“公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据”，但一系列动作侧面印证了异常资金的涌入。　　传闻发酵次日，即1月13日，德邦基金连续发布两份限购公告。　　最初，该基金A类份额申购上限被设定为1000万元，C类份额为100万元。到了盘后，限购额度被进一步大幅收紧：A类份额上限骤降至10万元，C类份额降至仅1万元。　　资金的急剧涌入直接稀释了基金净值。数据显示，1月12日该基金A/C份额回报率超过8%，而1月13日在其前九大重仓股平均涨幅超6%的情况下，基金净值日回报率却仅有0.05%。　　02 违规手法：“大V”造势与实时估值误导　　根据《机构监管情况通报》，德邦基金此次违规的核心是：与不具备资质的互联网“大V”合作，并向其支付大额广告费用。　　合作的模式极具煽动性。该“大V”在平台上提前预告自己将在某日“大额购入”德邦基金的特定产品（以下简称“A产品”），并以此作为噱头，利用自身的流量和影响力，鼓动大量投资者跟风购买。　　更为复杂的是，此次营销与一个曾被监管叫停的功能——“基金实时估值”紧密结合。　　早在2023年6月，监管便明确要求基金管理人和销售渠道下线基金实时估值功能。然而，一些非持牌的第三方平台通过小程序等形式，让这一功能改头换面重新上线。　　调查发现，1月12日当天，正是“小倍养基”等小程序上显示德邦稳盈增长C的“实时涨幅高达13.01%”的截图被广泛传播，进一步点燃了投资者的购买热情。然而，当晚该基金官方公布的日涨幅为8.31%，与实时估值存在显著差距。　　03 监管重拳：公司产品注册暂停与个人追责　　经现场核查，监管部门认定德邦基金存在两大核心违规。　　一是严重违反了投资者适当性管理要求。公司在营销过程中未对投资者充分揭示风险，导致大量风险承受能力不匹配的投资者购买了中高风险的基金产品。　　二是违规与无资质第三方合作开展销售活动。该行为违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定。　　通报指出，上述行为“反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足”。　　依据《证券投资基金法》第二十四条等相关法规，证监会做出以下处罚：对德邦基金采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施。　　与此同时，公司总经理、督察长徐晓红、互联网业务部门负责人等均被追究责任。　　04 角色审视：督察长徐晓红的职责失守　　在此次追责名单中，督察长徐晓红的名字尤为引人关注。作为基金公司合规与内部监督的第一责任人，其职责本应是防范此类系统性违规事件的发生。　　公开资料显示，徐晓红拥有令人瞩目的法律与监管背景：她曾任职于上海市嘉定区人民检察院，后在上海证监局多个核心处室工作，此后在长城证券、国盛证券等机构担任合规与风险管理要职。　　2023年10月，她正式出任德邦基金督察长兼监察稽核部总经理。如此资深且专业的履历，理应是公司合规建设的坚实屏障。来源：wind　　然而，在此次事件中，督察长职责至少在三方面出现失守：未能有效审核并阻止与无资质“大V”的合作；对以“跟投”“大额购入”为噱头的误导性宣传内容监督缺位；对投资者适当性管理制度的执行流于形式。　　通报的处罚决定表明，个人的专业背景并不能自动转化为有效的公司治理，当合规监督职能失效时，风险便会迅速传导至整个业务链条。　　05 行业警示：通报中的三大禁令　　此次《机构监管情况通报》不仅是对单家公司的处罚，更是对全行业的一次集中警示。　　通报特别强调了当前基金销售中的几类突出问题，并向全行业机构提出三条明确的监管要求。　　首要要求是基金公司及销售机构严格禁止与不具备资质的互联网“大V”开展任何形式的基金销售或宣传推介合作。这几乎是对当前流行的“大V”带货模式的直接否定。　　其次是要求基金销售机构及第三方网络平台加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等可能误导投资者的功能。　　通报指出，这些功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发大量投诉纠纷。　　最后，通报重申了投资者适当性管理的根本原则：必须“把合适的产品卖给合适的投资者”，严防风险错配。这是对“以投资者为本”理念的再次强调。　　在追求规模的竞赛中，合规不仅是写在手册上的文字，更是必须贯穿业务流程始终的生命线。督察长的办公室与市场营销部门之间，不应只隔着一道象征性的门。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：公司观察