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    2026-04-23 07:01:26 来源:人民网(People's Daily Online) 作者:线索档案

    一汽和零跑暧昧了这么久,终于有了结果。12月28日,中国一汽与零跑汽车在杭州举行签约仪式,中国一汽全资子公司一汽股权投资(天津)有限公司和一汽旗新动力(长春)科技有限公司分别与零跑汽车签署投资协议和合作协议。这场横跨数年、充满市场猜测与博弈的合作终于尘埃落定。既没有如传闻中那般出现“国家队”控股新势力的剧情,也没停留在浅层的技术协作。但37.44亿元的投资,只换了5%的持股比例,两者形成强烈反差,一汽“人傻钱多”的质疑声四起,也让这场看似“慢热”的合作背后的战略考量,更值得深究。01一场拉锯数年的合作博弈事实上,一汽和零跑的合作渊源早在2019年就埋下伏笔了。19年双方就已启动三电系统联合研发的可行性研究。再到20年4月一汽奔腾与零跑的战略合作协议,更是为后续合作埋下了伏笔。而今年双方更是开启了令市场高度关注的“拉扯期”。今年3月,双方签署《战略合作谅解备忘录》,明确在新能源乘用车联合开发、零部件合作及资本合作等领域展开合作。这一开放式框架为后续合作划定了方向,却也引发了市场对资本合作细节的无限遐想。再到8月份,市场传闻一汽计划收购零跑约10%股份,但对此双方均以“不知情”“不予置评”回应,模棱两可的态度,让市场想象持续发酵。直到现在,这场长达数年的拉扯终于收尾,但用37.44亿元,只买到5%的持股比例,而零跑的控股权也保持不变。不禁让人质疑:一汽到底在图啥?毕竟截至2025年12月30日,零跑汽车在港股的实时市值仅为712亿港元,而37.44亿元对应5%股权,意味着一汽给予零跑的估值高达749亿元人民币,因此,一汽购买的价格相较于零跑现在的价格本身存在较高溢价。目前零跑虽为新势力销量领头羊,但品牌溢价能力仍较弱,一汽的估值让步幅度较大,也难免让人产生质疑。0237亿换5%股权,各取所需但尽管如此,这5%的持股比例,看似是一汽的“象征性”的投资,倒不如说是双方各取所需。对一汽而言,这37亿元买的是一张入场券。作为中国汽车工业的“长子”,一汽在燃油车时代积累了深厚的制造底蕴,但在电动化、智能化转型中,却面临着“船大难掉头”的挑战——智能电动车核心技术平台化能力不足、产品迭代速度滞后于新势力。而零跑的全栈自研技术体系,恰好成为一汽弥补短板的“钥匙”。零跑那些已被市场验证的技术成果,能帮助一汽以更低成本、更高效率缩短新产品研发周期,加速新能源转型。对于零跑而言,引入一汽这一“国家队”股东,其价值远不止37.44亿元的资金注入。在如今新能源汽车行业竞争日趋激烈的背景下,零跑需要的是能支撑其长期发展的产业资源与抗风险能力。在资金方面,37.44亿元的投资将有50%用于研发投入,25%补充营运资金,25%扩大销售服务网络及品牌建设。更重要的是,有了一汽的背书,能显著提升零跑的品牌公信力与供应链议价能力,为其在激烈的市场竞争中争取更有利的生存空间。总而言之,用37亿买5%的股权,表面上看是一汽亏了,但是它买到的不仅是股份,更核心的是拿到了切入新能源赛道的优质合作伙伴资源,以及关键的技术支撑能力。而零跑收获的也不止是37亿元,更在于获得了长期生存与发展所需的战略依托。事实上,像一汽零跑这种“5%左右”的战略持股模式,早就出现过了。比如大众对小鹏的定增入股,大众最终持股比例锁定在4.99%,接近5%。这就意味着,双方在技术合作等方面深度协同,但企业的控制权和关键决策权仍然掌握在创始团队手中,共赢而不互扰。03零跑的下一个十年恰逢与一汽合作落地的关键节点,零跑也迎来了成立十周年的重要里程碑。十年间,零跑从0起步到累计交付量突破120万辆,从单一车型到覆盖多细分市场的产品矩阵,零跑已然走过了新势力的初创摸索期,站在了“摘掉新势力帽子、向成熟车企进阶”的关键转折点。正如创始人朱江明所言,零跑的下一个十年将朝着品牌向上的方向努力,冲击年销400万辆,而一汽的战略入股,恰好在这一转型关头为其提供了关键的资源支撑与发展缓冲。这些年来,零跑在性价比赛道站稳脚跟,也实现了市场份额的持续攀升——2025年1-10月累计销量达46.58万辆,全年销量预计接近60万辆,俨然成为了新势力的领头羊。而在十周年的发布会上,零跑亮相了D19和D99两款旗舰车型,表达了“走高端”的信念。也不难看出,长年深耕性价比赛道的零跑,也想要求变。那在这场关乎生存与进阶的长期战役中,零跑能否借助外部资源突破自身瓶颈,实现从“性价比之王”到“高端技术品牌”的跃迁,不仅决定着其下一个十年的命运,也将为新势力企业的成熟化发展提供新的参照。[?极氪归队吉利:新能源汽车业告别野蛮生长] .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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