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格陵兰岛争端引发海外市场波动，国内生产温和回升，A股市场风险偏好保持乐观，可以考虑关注产业趋势加持下的科技成长行情。　　海外方面，特朗普与欧洲关于格陵兰岛争端，以及由此引发的关税问题带来了海外市场波动。美债利率急上而后回落，美股V型反弹，美元持续弱势，综合美元流动性仍友好。黄金避险属性凸显大涨，铜铝亦上行。　　国内方面，2025年实际GDP录得5%，四季度内需增速放缓。12月工业生产延续温和回升态势，高基数导致消费和投资偏弱，社零增速整体低位徘徊，基建、制造业和地产投资降幅走阔。市场风险偏好仍较强，小盘、成长风格占优，债券上涨。　　市场策略方面，债券方面，上周债市有所回暖。权益市场内部表现分化，大盘弱于中小盘，商品同样分化，风险偏好下降有利于债券市场表现。银行在1月积极配置长债，缓解了之前对超长债承接不足的担忧，但随着下旬地方债发行有望放量，银行承接能力可能有所下降。长端趋势性机会仍需等待AI叙事对风险偏好的提振全面阶段性回落。短端在在央行货币宽松和存款搬家后理财有配置需求下确定性较强。可以考虑维持中性久期，波段操作，逆向博弈，重视高票息资产和长久期资产的配置价值。　　A股方面，近期ETF资金流出下市场有所降温，但风险偏好依然较为乐观。考虑到海内外流动性依然较为宽松，叠加产业主题催化，看好市场动力。结构上，当前多数行业拥挤度仍处于温和水平，行业间分化程度同样处于低位，可以考虑关注产业趋势加持下的科技成长行情。　　港股方面，目前港股仍处于“流动性受益+基本面偏弱”阶段，2026年物价水平改善与否是关键。人民币升值有助于港股流动性环境改善，而港股beta全面上行依赖国内增长环境改善，除了量的合理增长，更重要的是PPI为代表的价的改善。　　原油方面，从全球经济基本面来看，原油需求仍弱、供给持续释放、库存累积、价格仍承压。美国对委内瑞拉军事打击可能在短期加大油价波动，中长期释放原油产能压低油价。　　黄金方面，近期美欧地缘争端再度凸显黄金避险属性，替代中美关税摩擦成为利好金价的新动力。（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）　　免责声明：　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。?　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。?　　投资有风险，请谨慎选择。　　尊敬的投资者：　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭栩彤