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2026-04-21 22:24:01 来源：中国日报（China Daily） 作者：那一年的蜕变

作者：Sri Muppidi　　OpenAI 对来自消费者与企业端的预期收入愈发乐观，大幅上调了未来五年的营收预测。然而，笼罩在这些预测之上的阴影是：云服务器成本持续攀升，增速已超过收入增速。　　这种压力在去年表现得尤为明显：OpenAI 的毛利率从 2024 年的 40% 降至 33%，远未达到自身 46% 的目标。其主要竞争对手 Anthropic 近期同样上调了营收预测，但在 12 月时表示，预计 2025 年毛利率为 40%。尽管这相较于 2024 年 -94% 的毛利率已是巨大改善，但仍比 Anthropic 此前的目标低 10 个百分点。　　对两家公司而言，推理成本（inference costs）飙升是主要原因之一 —— 推理成本是指当用户与聊天机器人交互，或通过 API 调用模型时，公司向云服务商支付的算力费用。　　OpenAI 去年的推理成本翻了四倍，达到 84 亿美元，高于去年夏天预测的 66 亿美元。该公司向潜在投资者表示，由于服务需求超出预期，不得不以更高成本获取服务器资源。　　云服务商对按需租用的服务器（即竞价实例）收费，通常远高于提前预订的价格。　　与此同时，Anthropic 2025 年的推理成本预计将增长三倍以上，达到 27 亿美元，同样高于公司此前预期，具体原因尚不清楚。　　值得注意的是，尽管使用服务的人数增多，两家公司的毛利率反而恶化。而全年算力租赁均价实际在下降，且两家公司一直宣称已找到更高效运行大模型的方法。　　OpenAI 毛利率下滑的一个原因可能是：为大量免费用户运行 ChatGPT 花费巨大。据我报道，OpenAI 每周 9.1 亿用户中，仅有约 5% 是付费用户。公司财务预测显示，去年其总推理成本中近一半（39 亿美元）用于支持免费用户，付费用户则为 45 亿美元。　　另一个因素是这些公司所运行的 AI 类型。去年 OpenAI 推出了视频生成模型 Sora，其运行所需算力远超纯文本查询；同时上线的推理模型，相比传统大语言模型也需要更多算力来生成答案。　　据知情人士透露，公司还先让用户试用大量高算力消耗的新功能，之后才推出使用限额，其中包括以生成吉卜力风格图片而走红的 GPT?4o 模型。　　不过，也有亮点。　　OpenAI 对付费用户的服务效率已明显提升：其算力毛利率（为该类用户运行模型后的收入剩余）在 10 月达到约 70%，高于 2024 年末约 52% 以及 2024 年 1 月约 35% 的水平。　　OpenAI 计划从免费用户中创造更多收入，主要形式为广告与电商，并推动更多免费用户转化为订阅用户。例如在 1 月，公司推出了含广告的 ChatGPT 订阅套餐，全球定价约每月 5~8 美元。　　今年，OpenAI 预计在总计 141 亿美元的推理成本中，约 66% 用于服务付费客户。到 2030 年末，预计在约 850 亿美元的推理成本中，94% 将用于支持付费用户。同年，其毛利率预计将升至 67%。　　尽管如此，OpenAI 与 Anthropic 近期的财务表现仍引发质疑：它们能否在 2030 年末实现 60% 以上毛利率的目标 —— 这一水平将与当前部分顶尖上市软件公司相当。　　OpenAI 和 Anthropic 目前在让投资者承担这些成本方面似乎毫无压力。但最终，它们必须证明：用户创造的业务收入，足以覆盖为其提供服务的成本。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭明煜

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  • 最新版本: 7.13.11
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